本周国内商品市场呈现多点开花态势，黑色、化工、贵金属及农产品等多个板块集体走强，市场做多热情显著升温。这种跨板块的联动上行背后，既反映出宏观政策预期改善对市场情绪的提振，也彰显出各行业基本面供需格局的变化。从中央财经委员会会议释放的"反内卷"政策信号到美联储降息预期升温，从国内生猪供应阶段性紧张到国际原油市场波动，多重因素共同作用下，商品市场呈现出久违的活跃景象。
黑色系现联动上涨 焦煤期价创阶段新高
本周焦煤、焦炭价格稳步攀升，铁矿石和螺纹钢价格底部明显抬升，整个板块呈现联动上涨态势。这种上涨背后有着坚实的政策支撑——7月1日召开的中央财经委员会第六次会议明确强调要"依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能的有序退出"。这一政策信号被市场解读为黑色金属行业供给侧改革的进一步深化，尤其是对焦煤、焦炭等上游原材料行业的结构性调整将产生深远影响。焦煤期货价格更是创下一个半月来的新高，反映出市场对未来供需格局的乐观预期。
原油价格攀升 推动化工板块稳步上行
化工板块的表现同样可圈可点。国际原油价格的上涨为整个化工品市场提供了成本支撑，塑料和乙二醇等品种呈现震荡上行态势。特别是在全球能源转型背景下，传统石化产品供需格局正在发生深刻变化，市场对化工品的定价逻辑也在随之调整。值得注意的是，中央"反内卷"政策对化工行业同样产生影响，市场预期部分细分领域可能迎来产能出清和行业整合，这种政策预期进一步强化了化工品的上行趋势。
美元走弱刺激贵金属买盘 黄金白银联袂上涨
贵金属市场本周表现抢眼，沪银期价一度单日拉升2%，黄金价格也跟随上涨。这一行情主要受到两方面因素驱动：一是美联储人事变动风波持续发酵，特朗普政府对美联储主席鲍威尔的施压引发市场对货币政策独立性的担忧；二是美国6月ADP私营部门就业数据意外减少3.3万人，远低于市场预期的增加9.5万人，这是2023年以来首次出现负增长。疲软的就业数据强化了市场对美联储可能提前降息的预期，美元指数承压下行，为贵金属价格提供了有力支撑。
股期联动：生猪价格突破关键阻力位 养殖板块整体走强
农产品市场方面，生猪价格结束为期两周的震荡整理，主力合约成功突破1.4万元/吨的整数关口，呈现加速上涨态势。受此带动，整个养殖板块表现抢眼，相关上市公司股价也纷纷上涨。此轮猪价上涨主要源于供应端收紧。月初大型养殖企业普遍控量出栏，中小散户跟风惜售，导致市场生猪供应量明显减少，特别是标猪供应出现阶段性紧张。在此情况下，产区与销区猪价形成联动上涨格局。
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李鹏飞
袁玉立
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